往年編審問答中哪些編制口徑說明還可以參考使用? - 行測知識
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答:為便于預(yù)算單位查閱部門決算有關(guān)編制口徑,我們已對歷年編審問答進(jìn)行了整理,具體內(nèi)容詳見附件。
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軍隊文職招聘考試行測知識-金融互換交易 - 行測知識
軍隊文職招聘考試行測知識-金融互換交易減小字體增大字體軍隊文職招聘考試行測知識-金融互換交易
自1981年美國所羅門兄弟公司為IBM和世界銀行辦理首筆美元與馬克和瑞士法郎的貨幣互換業(yè)務(wù)以來,互換市場的發(fā)展非常迅猛,目前,按名義金額計算的互換交易已經(jīng)成為最大的衍生交易品種。
互換原理比較優(yōu)勢(ComparativeAdvantage)理論
表53
A銀行B銀行相對成本優(yōu)勢
固定利率
浮動利率1IBOR+1IBOR+
A、B銀行進(jìn)行如下交易:
①雙方在其具有相對成本優(yōu)勢的市場上融資,即銀行A以固定利率借款,銀行B以浮動利率1IBOR+借款;
②A、B銀行進(jìn)行互換,即銀行A向銀行B支付1IBOR利率,銀行B向銀行A支付10%的固定利率。(交易過程如圖所示)
其交易的結(jié)果是,銀行A得到利率為的浮動利率貸款,與其自己在浮動利率市場籌資的利率1IBOR+相比,利率降低了1%。銀行B得到利率為的固定利率貸款,與其自己在固定利率市場籌資的利率相比,利率降低了。
互換交易的主要用途是改變交易者資產(chǎn)或負(fù)債的風(fēng)險結(jié)構(gòu)(比如利率或匯率結(jié)構(gòu)),從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險。中國外匯交易中心人民幣利率互換參考利率包括:上海銀行間同業(yè)拆放利率、國債回購利率、1年期定期存款利率?;Q期限從7天到3年。
在2007年以來發(fā)生的全球性金融危機當(dāng)中,導(dǎo)致大量金融機構(gòu)陷入危機的最重要一類衍生金融產(chǎn)品是信用違約互換(CDS)。最基本的信用違約互換涉及兩個當(dāng)事人,雙方約定以某一信用工具為參考,一方向另一方出售信用保護,若參考工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件,則信用保護出售方必須向買方支付賠償。
CDS交易的危險來自3個方面:(了解)
第一,具有較高的杠桿性。
第二,由于信用保護的買方并不需要真正持有作為參考的信用工具(常見的有按揭貸款、按揭支持證券、各國國債及公司債券或者債券組合、債券指數(shù)),因此,特定信用工具可能同時在多起交易中被當(dāng)作CDS的參考,有可能極大地放大風(fēng)險敞口總額,在發(fā)生危機時,市場往往恐慌性地高估涉險金額。
第三,由于場外市場缺乏充分的信息披露和監(jiān)管,交易者并不清楚自己的交易對手卷入了多少此類交易,因此,在危機期間,每起信用事件的發(fā)生都會引起市場參與者的相互猜疑,擔(dān)心自己的交易對手因此倒下從而使自己的敞口頭寸失去著落。
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