解放軍文職招聘考試現(xiàn)值和價(jià)值評(píng)估-解放軍文職人員招聘-軍隊(duì)文職考試-紅師教育
發(fā)布時(shí)間：2017-08-25 17:48:08教學(xué)目的和要求:通過(guò)本章教學(xué)，使學(xué)生熟練掌握復(fù)利終值與現(xiàn)值以及年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算與應(yīng)用，以及債券和股票的基本估價(jià)原理和估價(jià)模型。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是資金的時(shí)間價(jià)值的計(jì)算以及債券發(fā)行價(jià)格的三種形式及其估價(jià)模型、股票價(jià)值的基本估價(jià)模型和特殊估價(jià)形式。難點(diǎn)是債券與股票估價(jià)的基本原理與基本模型以及不同情況下的債券和股票的價(jià)值估算。1.現(xiàn)值與貼現(xiàn)率2.現(xiàn)值的計(jì)算3.價(jià)值評(píng)估第一節(jié) 現(xiàn)值與貼現(xiàn)率一、資金時(shí)間價(jià)值的含義（一）概念：資金時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為貨幣時(shí)間價(jià)值。（二）理解重點(diǎn)：1、資金時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為資金的價(jià)值增值，是資金隨時(shí)間的推移所產(chǎn)生的增值。如：存貸款產(chǎn)生的利息2、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家用邊際效用理論將此解釋為：對(duì)暫緩現(xiàn)時(shí)消費(fèi)的報(bào)酬。3、資金時(shí)間價(jià)值實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)是：只有當(dāng)資金參加到社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)了勞動(dòng)要素的相互結(jié)合，創(chuàng)造出剩余價(jià)值，即價(jià)值才能實(shí)現(xiàn)增值。4、資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)，是在只考慮時(shí)間因素而不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的條件下全社會(huì)平均的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算有兩種基本方法：一是單利法；二是復(fù)利法。由于復(fù)利能確切反映貨幣本金及增殖部分的時(shí)間價(jià)值，因此，資金時(shí)間價(jià)值國(guó)際上通常采用復(fù)利法計(jì)算。資金時(shí)間價(jià)值的概念和計(jì)算提供了不同時(shí)間發(fā)生的現(xiàn)金流量之間關(guān)系的了解和數(shù)值計(jì)算（一）現(xiàn)值與終值的概念現(xiàn)值(PV0)：現(xiàn)值是指在一定的利率條件下，未來(lái)某一時(shí)間的一定量資金現(xiàn)在的價(jià)值。如：10年后的100元現(xiàn)在是多少？終值(FVn)：是指在一定的利率條件下，一定量資金在未來(lái)某一時(shí)間所具有的價(jià)值，即資金的本利和。 如：現(xiàn)在的1000元5年后值多少？（二）單利終值與現(xiàn)值的計(jì)算在單利計(jì)算中 ，其公式為：利息=本金 時(shí)期 利率即：I= PV0 n r其中:V0 :現(xiàn)值(本金)；r:利率； I.利息 n.時(shí)間或計(jì)算期，常以年表示；例1：某企業(yè)有一張帶息期票，面額為12，000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期，則到期時(shí)利息為：I＝12000 4% 360 60＝80元1．單利終值（用 FVn表示）由于：FVn=PV0+I 則： FVn=PV0+ PV0 i n=P V0 (1+i.n)2．單利現(xiàn)值（用PV0表示）（1）計(jì)算方法：?jiǎn)卫F(xiàn)值可用倒求本金方法計(jì)算，由終值求現(xiàn)值，最典型的就是貼現(xiàn)?？梢员硎緸椋?PV0=FVn / (1+i.n)如上例：若企業(yè)急需用款，將該期票與6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行規(guī)定的貼現(xiàn)率6%。因該期票到期日是8月14日，則貼現(xiàn)天數(shù)為48天，銀行給付的金額為:到期值為：12000+80=12080(元)實(shí)付貼現(xiàn)金額:PV0= 12080/(1+48 6% 360) ＝11983（元）用貼現(xiàn)計(jì)算法檢驗(yàn)：貼現(xiàn)利息=12080 48 6% 360=96.64實(shí)付貼現(xiàn)金額=12080-96.64=11983.36(元)（三）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算1．復(fù)利計(jì)息法：所謂復(fù)利計(jì)息法，是指將上期的利息轉(zhuǎn)為本期的本金與原來(lái)的本金一起計(jì)算利息，即通常講的 利滾利 。2．復(fù)利終值的計(jì)算復(fù)利終值是指在復(fù)利計(jì)息方式下，現(xiàn)在一定量資金的未來(lái)價(jià)值。即本利和。第n年的復(fù)利終值計(jì)算公式為：FVn= CF0 (1＋r)t式中：(1＋r)t 是終值因子。也稱為1元復(fù)利終值或復(fù)利終值系數(shù)，可通過(guò)查 復(fù)利終值系數(shù)表 得到。簡(jiǎn)略表示為：FVIFr,t其他計(jì)息方法表示（P25)需要說(shuō)明的是： 復(fù)利終值系數(shù)表 的作用不僅在于已知r和t時(shí)查找1元的復(fù)利終值，而且可以在已知1元復(fù)利終值和t時(shí)查找r，或在已知1元復(fù)利終值和r時(shí)查找t。3．復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值是指在復(fù)利計(jì)息方式下未來(lái)一定量資金的現(xiàn)在價(jià)值，可用倒求本金的方法計(jì)算。用公式表示為： PV0 = CFt / (1+r)t1/(1+r)t 是 貼現(xiàn)因子 ，也稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可通過(guò)查 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 得到。簡(jiǎn)略表示為：PVIFr,t舉例說(shuō)明：例，某人計(jì)劃5年后得到3000元錢(qián)，年利率8%，按復(fù)利計(jì)算。問(wèn)：現(xiàn)在應(yīng)存入多少？用復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算為：PV0=CFt / (1+r)t =3000 / (1+8%)5 = 3000 0.681=2042(元)
